如果只看日本零售业最新的获利报告，可能会觉得非常亮眼，但进一步细看，会发现其实业绩糟透了。去年财年日本上市零售公司税前获利虽上扬 10%，但是日本两人以上的家庭支出出现连续六个月下滑，日元升值压力，加上日本国内支出不振，分析师均预期日本零售业前景将非常暗淡。

这两种分歧是有迹可循的，日经新闻报导，零售业获利佳主要原因是外国游客的贡献，去年访日游客将近 2,000 万人创新高，或许这些游客帮忙弥补了国内消费疲弱的缺口，但其实不然。

报导指出，访日游客去年确实花了破纪录的 3.5 万亿日元在日本购物，约 328.5 亿美元，年增 70%，几乎等于日本前几家大型百货公司的年营收总合，包括三越伊势丹控股、大叶高岛屋、大丸百货及松(土反)屋合并后的 J. Front Retailing。

但 3.5 万亿日元只不过占国内消费者支出 300 万亿日元的 1% 而已，当计算 GDP 时，这些都算出口。

去年日本全国性百货公司卖给外国游客的销售额上涨 160%，达 1,943 亿日元，占整体营业额的 3%，虽然外国买家出手阔绰，但国内消费者却愈来愈节省。

日本 GDP 去年第四季中家庭支出下滑 0.9%。除了数字，还有另外一个问题是，零售业出现两样情，受国外游客青睐的公司业绩表现特别好，反之则非常暗淡。报导指出，这代表赢者全拿，去年财年所有零售业销售额约 140 万亿日元，稍微比前一年下滑，但是 84 家上市公司几乎占 20%，上涨 7%。

简单来说，未上市的中小企业与独立商店面临艰困期，日本第一季短观指数 (Tankan survey) 完全反应现状，大型零售业的企业信心扩张指数为 18，但小型企业为-10。且真正的赢家都集中在日本最大城市，报导指出，日本需要关注的是，零售业销售两极化现象是否会扩大，还是会缩小，且差距缩小并不是因为未居城市中心的未上市公司日子比较好过。

但上市公司也会面临逆风，因为日元升值对外国游客而言代表日本商品变贵，今年财年日本百货业预期销售给外国游客额度会持平，日本股市可能会面临抛售压力，关注日本零售业的分析师于去年十一月已下调获利预期，警告如果国内消费者支出持续减缓，企业业绩恐无法达到市场期待。

Tourists can’t save Japan from its consumer demand deficiency

( 首图来源：Flickr / Moyan BrennCC BY 2.0)